Aktienanleihen – Wann sind sie sinnvoll?
Mit Aktienanleihen kannst du in kurzer Zeit relativ hohe Gewinne erzielen. Jedoch ist diese Form des Investments auch mit einigen Nachteilen verbunden.
Was sind Aktienanleihen?
Aktienanleihen sind Wertpapiere, die dir regelmäßige Zinszahlungen bringen. Eine Aktienanleihe bzw. Aktienzertifikat wird auch mit englischen Begriffen als „Equity Linked Bond“, „Reverse Convertible Bond“ und „Yield Enhanced Securities“ bezeichnet. Die Anleger erhalten ein Zertifikat mit einem festen Zinskupon. Ein weiteres Merkmal ist ihre relative kurze und begrenzte Laufzeit. Der Zeitraum beträgt meistens wenige Monate und kann sich bis auf zwei Jahre ausdehnen. Wie bei allen Zertifikaten muss ein Anleger immer mit einer gewissen Unsicherheit rechnen.
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Stand der Tabelle / Letztes Update: 08.10.2024
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Wie funktionieren Aktienanleihen?
Der Wert der Aktienanleihe ist an die Kursentwicklung der zugrunde liegenden Aktie gekoppelt. Als Basiswerte kommen anstatt Aktien aber auch Indizes oder auch ein festgelegter Korb von Aktien in Betracht. Hierbei wird dann von Indexanleihen gesprochen.
Die Wertentwicklung der Anleihe hängt in diesem Fall nicht von einer einzelnen Aktie, sondern von der Kursentwicklung des Index oder Aktienkorbes ab. Der Nominalwert wird dir nur dann zu 100 Prozent zurückgezahlt, wenn am Laufzeitenende der Basiswert über diesem Niveau liegt, sonst bekommst du eine festgelegte Anzahl von Aktien des Unternehmens.
Der relativ hohe Zinssatz kann als Risikoprämie verstanden werden, denn Anleger gehen bei einer Aktienanleihe ein wesentlich höheres Risiko ein als bei einer klassischen Anleihe.
Vorteile
Ein Vorteil von Aktienanleihen ist, dass es sich zum einen um ein relativ leicht verständliches Produkt handelt und zum anderen hohe Zinsen geboten werden. Die Laufzeit der Aktienanleihen ist vergleichsweise kurz und damit übersichtlich.
Vor allem in Zeiten in denen sich die Aktienkurse eher seitwärts bewegen kann die Rendite aus dem Zins attraktiv sein. Falls der zugrundeliegende Aktienkurs steigt oder auf dem aktuellen Niveau verbleibt, erhalten Anleger dann zum Ende der Laufzeit 100 % des vereinbarten Nennwertes der Aktie zurück.
Nachteile
Die Nachteile der Aktienanleihe liegen darin, dass sich der Kurs der Aktie in der Zwischenzeit nach unten bewegt. Für diesen Fall erhalten die Anleger zum Ende der Laufzeit die zugrundeliegenden Aktien in ihr Depot „geliefert“. Die Anleger in Aktienanleihen tragen also das Kursrisiko.
Fällt der Aktienkurs einer Aktie mit einem vereinbarten Nennwert von 100 Euro und einem Zinskupon von 7 % bis zum Ende der Laufzeit auf unter 93 Euro, macht der Anleger einen Verlust. Der Verlust wird jedoch nicht sofort wirksam, da du in diesem Fall die Aktie ja geliefert bekommst. Erst mit dem Verkauf der Aktie zum niedrigeren Kurs würdest du einen Verlust realisiert. Natürlich kann sich der Aktienkurs auch wieder erholen, sodass du nachträglich wieder in die Gewinnzone kommen kannst.
Nachteilig ist auch, dass selbst bei einer zum Nennwert zurückgezahlten Aktienanleihe bei steigenden Kursen nur die Zinsen vereinnahmt wurden und nicht an den Kurssteigerungen von Aktien profitiert werden kann.
Bei sehr kleinen und unbekannten Unternehmen besteht zusätzlich ein Insolvenzrisiko. Wird das Unternehmen in der Zwischenzeit illiquide, entfallen die weiteren Zinszahlungen und die Tilgung in Form des Nennwertes oder der Aktie.
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Protect Aktienanleihen
Bei Protect Aktienanleihen erhältst du eine zusätzliche Sicherheit für den Fall, dass sich der Aktienkurs bis zum Laufzeitende negativ entwickelt. Dabei wird eine sogenannte Barriere vereinbart. Das heißt, dass du, sofern der Kurs der Aktie ein wenig sinkt, wenn die vereinbarte Barriere, etwa 85 % des Nennwertes nicht berührt wird, dennoch den Nennwert zu 100 % oder wenn vereinbart auch nur zu 90 % oder 95 % in jedem Fall über dem niedrigeren Kurs zurückerhältst.
Beispiel für eine Protect Aktienanleihe
Beim Online Broker Flatex wurde kürzlich eine Aktienanleihe Protect auf Aktien der Lufthansa AG angeboten, die über die Commerzbank emittiert wurde.
WKN/ISIN: CL1XRX / DE000CL1XRX8
Zeichnungsfrist: 06.12.2019 – max. 27.01.2020 (11:00 Uhr)
Basiswert: Aktien Lufthansa AG (WKN 823212 / ISIN DE0008232125)
Laufzeit: 29.12.2020
Zinssatz: 7,50 % p.a. (laufzeitbezogen 6,84 %)
Ausgabetag: 27.01.2020 (Valuta: 30.01.2020)
Nominalbetrag: 1.000 Euro
Ausgabepreis: 100 %
Barriere: 85 % des Schlusskurses des Basiswertes am Ausgabetag (höchstens 90 %)
Anleger erhalten bei der Lufthansa Anleihe also für das Jahr 2020 Zinsen von 7,5 % p.a. auf den angelegten Betrag. Wird die Barriere von 85 % nicht unterschritten, erhalten Anleger 90 %
Wann ist der Kauf einer Aktienanleihe empfehlenswert?
Falls eine seitwärtige Tendenz an den Aktienmärkten herrscht und an der Börse wenig Bewegung herrscht, ist eine Aktienanleihe eine sehr gute Alternative. Wenn einem Aktienzertifikat ein stabiler Standardwert zugrunde liegt, kann es ein sehr lohnendes Investment für dich darstellen.
Aktien konjunkturunabhängiger Werte sind als Basiswert sehr gut geeignet wie beispielsweise Papiere von Telekommunikationsunternehmen, Konsumgüterherstellern und Energieversorgern. Du kannst dich für ein bestimmtes Aktienzertifikat entscheiden, dessen Basiswert du als stabil erachtest. Das bedeutet, dass du das Kursniveau einer zugrundeliegenden Aktie genau beobachten solltest. Falls du einen sehr stark steigenden Kurs erwartest, kann es unter Umständen wesentlich sein, direkt den Basiswert, also die Aktie, zu kaufen.
Bevor du endgültig in ein Aktienzertifikat investierst, solltest du einige Punkte klären:
– Kurshöhe bei Fälligkeit der Aktie
– Kurshöhe und vollständiger Verbrauch des Zinsertrages einer Aktienanleihe
– verschiedene Kursmarken des Basiswertes, der zugrundeliegenden Aktie
Unterschied Aktienanleihen und Wandelanleihen
Wandelanleihen sind dadurch gekennzeichnet, dass du anders als bei Aktienanleihen am Ende der Laufzeit die Wahl hast, ob du dir lieber die Aktien liefern lässt, falls der Kurs gestiegen ist oder den Nennwert auszahlen lässt, falls der zugrundeliegende Aktienkurs gefallen ist.
Das Wahlrecht kann oft auch zu bestimmten Terminen ausgeübt werden Wandelanleihen in Hinsicht auf das Wahlrecht komfortabler als Aktienanleihen.
Das Problem ist, dass die erforderlichen Mindestanlagesummen mit zum Beispiel 50.000 Euro vergleichsweise hoch sind. Die Zinsen sind wegen der für Anleger komfortableren Ausgestaltung jedoch etwas geringer als bei Aktienanleihen. Sie liegen meist um die 1 % bis 4 %, jeweils p.a. Aufpassen sollten Anleger, wenn von einer Wandelpflicht in Aktien gesprochen wird.
Hier wird den Anlegern nur vorgegaukelt, dass es sich um eine originäre Wandelanleihe handelt. Tatsächlich besteht dann eine Abnahmepflicht für die Aktien zu einem vorab festgelegten Umtauschverhältnis, beispielsweise 1:10, also 1 Wandelanleihe für 10 Aktien.
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Unterschied Aktienanleihen und Aktien
Die Aufsichtsbestimmungen bei Aktien sind wesentlich strikter. Die Ausgabe-Regeln durch die jeweiligen Aufsichtsbehörden gestalten sich für Aktiengesellschaften deutlich strenger. Beispielsweise sind sie verpflichtet, Gewinnwarnungen frühzeitig herauszugeben, sobald ein wichtiges Ereignis erwartet wird. Die Warnungen sind besonders wichtig, wenn mögliche Kursverluste zu erwarten sind. Bei Aktienzertifikaten stellt sich die Situation komplett anders dar. Einheitliche Regeln oder Vorgaben sind hier nicht vorhanden. Emittierende Geldhäuser haben hier freie Hand. Sie können die Rahmenbedingungen ihrer Zertifikate selbst gestalten.
Jedoch gibt es seine Gemeinsamkeit zwischen Aktienanleihen und Aktien. Du kannst nämlich am Ende der Laufzeit nie sicher sein, ob du deine vollständigen Einzahlungen auch komplett zurückerhältst.
Aktienanleihen Besteuerung
Die während der Laufzeit vereinnahmten Zinsen werden mit der üblichen Abgeltungssteuer in Höhe von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag versteuert. Die Steuern auf die Zinsen musst du jeweils für das Jahr zahlen, in dem die Zinszahlung anfiel. Ansonsten müssen Gewinne aus Kurserlösen, beispielsweise bei einem vorzeitigen Verkauf erst dann versteuert werden, wenn sie realisiert werden.
Kursgewinne bei Aktienanleihen sind jedoch eher nicht zu erwarten, weil am Ende der Laufzeit entweder genau der Nennwert oder in niedriger notierenden Aktie ausgezahlt wird. Die Auszahlung in Aktien am Ende der Laufzeit wird als Neuerwerb gewertet.
Kann man Aktienanleihen vorzeitig verkaufen?
Der vorzeitige Verkauf der Aktienanleihe kommt in Betracht, wenn zu befürchten steht, dass die zugrunde liegende Aktie in der noch verbleibenden Laufzeit deutlich fällt und vor allem auch keine Barriere vereinbart wird.
Neuemissionen finden
Wer du nun in Aktienanleihen investieren möchtest, suchst du dir am besten einen Online Broker, der solche Aktienanleihen anbietet. Leider gibt es für Privatanleger nur wenige spezialisierte Online Anbieter, wie zum Beispiel Flatex, comdirect oder Lynx.
Auch beim Schweizer Anbieter Vontobel steht über die Handelsplattform Derinet eine große Auswahl an Aktienanleihen, vor allem auch an Neuemissionen zur Verfügung.
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