Mini Futures oder E-Minis sind elektronisch gehandelte Futures-Kontrakte, die einen Teil des Wertes eines entsprechenden Full-Size-Future-Contracts repräsentieren. Da Mini Futures rund um die Uhr gehandelt werden, sowie niedrige Margin-Raten, Volatilität und Liquidität bieten, sind sie ideale Hebelprodukte für aktive Trader.
Dieser Leitfaden stellt Mini-Futures-Kontrakte vor und behandelt deren Merkmale, populäre Kontrakte und Kontraktspezifikationen sowie wichtige e-mini-Konzepte wie Margin, Leverage, Volumen und Volatilität. Welche Broker dem Handel mit (Mini)-Futures in Deutschland anbieten findest du hier.
Was sind Mini Futures?
Ein Mini Future / e-mini ist ein elektronisch gehandelter Futures-Kontrakt, der einen Bruchteil des Wertes eines zugehörigen Standard-Futures-Kontraktes darstellt. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) führte am 9. September 1997 das erste e-mini-Produkt ein, als sie den e-mini S&P 500 auf den Markt brachte. Dieser kleinere Cousin des S&P 500 ermutigte zu einer stärkeren Teilnahme an den Aktienindex-Futures-Märkten, da er mit einem Fünftel der Größe des regulären S&P500 Terminkontrakts gehandelt wurde, was ihn für Privatanleger und Händler wesentlich erschwinglicher machte. Es wurde schnell ein Erfolg, und heute gibt es E-Mini-Kontrakte, die eine Vielzahl von Indizes, Rohstoffen und Währungen abdecken. Der e-mini S&P 500 ist jedoch nach wie vor der am aktivsten gehandelte Mini Futures Kontrakt der Welt.
Als Mini Futures bezeichnen e-minis Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf des Barwertes eines Basiswertes zu einem bestimmten Termin in der Zukunft. Jeder Kontrakt wird zu einem bestimmten Wert, multipliziert mit dem Preis des zugrunde liegenden Kontrakts, bewertet. Der e-mini S&P 500 zum Beispiel hat eine Kontraktgröße von $50 mal so viel wie der S&P 500 Index. Wenn der S&P 500 bei 2.580 gehandelt wird, würde der Wert des Kontrakts $129.000 ($50 x 2.580) betragen. Wie bei Aktien ändert sich der Wert des Kontrakts während der gesamten Handelssitzung als Reaktion auf wirtschaftliche Ereignisse und Marktaktivitäten.
Arten von Mini Futures
Während der e-mini S&P 500 der beliebteste Kontrakt ist, sind andere Mini Futures verfügbar. Diese decken eine Reihe von Produkten ab, darunter Indizes, Metalle, Devisen und Rohstoffe. Wenn Anleger und Händler jedoch über E-Minis diskutieren, beziehen sie sich in der Regel auf die e-mini-Aktienindex-Futures-Kontrakte – und insbesondere auf den e-mini S&P 500.
Ein Aktienindex ist ein statistisches Maß, das den Gesamtwert einer ausgewählten Gruppe von Aktien widerspiegelt. Der S&P 500 zum Beispiel ist ein Index, der 500 Aktien enthält, die nach Marktgröße, Liquidität und Branchenzugehörigkeit ausgewählt wurden. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) hingegen ist ein Index, der sich aus 30 der größten und einflussreichsten Unternehmen der USA zusammensetzt.
Aktienindex-Futures erlauben es Händlern, die Stärke eines ganzen Bargeldindex zu kaufen und zu verkaufen, ohne dass sie jede einzelne Aktie besitzen müssen. Dies macht Futures zu praktischen Handelsinstrumenten. Jeder Aktienindex-Future handelt auf ein Vielfaches des zugrunde liegenden Cash-Index. Da er nicht auf einer materiellen Ware – wie Mais oder Weizen – basiert, wird er immer bar abgerechnet.
Die täglichen Abrechnungspreise für Mini Futures entsprechen im Wesentlichen denen des regulären Kontrakts, können aber aufgrund von Rundungen leicht abweichen (resultierend aus Unterschieden in den minimalen Tickgrößen zwischen den E-Mini-Kontrakten und den Full-Size-Kontrakten). Eine Position mit fünf e-mini S&P 500 Futures-Kontrakten, die jeweils zu einem Fünftel der Größe des Full-Size-Kontrakts gehandelt werden, hat den gleichen finanziellen Wert wie ein Full-Size-Kontrakt im selben Kontraktmonat.
Zu den beliebtesten e-mini Aktienindex-Futures-Kontrakten gehören:
- E-Mini S&P 500 (ES)
- E-Mini NASDAQ-100 (NQ)
- E-mini Dow (YM)
- E-mini Russell 2000 (RTY)
Alle diese Mini Futures werden auf der elektronischen Plattform CME Globex gehandelt.
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Die typischen Eigenschaften der Mini Futures
Die typischen Eigenschaften der Mini Futures machen sie zu attraktiven Handelsinstrumenten.
Volumen
Das Volumen bezieht sich auf die Anzahl der Aktien oder Kontrakte, die in einem bestimmten Zeitraum gehandelt werden. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen (ADV) ist die Anzahl der Aktien oder Kontrakte, die während eines bestimmten Zeitraums durchschnittlich pro Tag gehandelt werden. Der ES ist der am aktivsten gehandelte Aktienindex-Futures-Kontrakt mit durchschnittlich über 1,4 Mio. Kontrakten pro Tag.
Liquidität
Die Marktliquidität beschreibt die Fähigkeit, Aufträge jeder Größenordnung schnell und effizient auszuführen, ohne dass sich der Kurs eines bestimmten Instruments wesentlich verändert. Die Liquidität lässt sich anhand von verschiedenen Merkmalen bestimmen:
Breite: Wie eng ist der Bid-Ask-Spread?
Tiefe: Wie tief ist der Markt (wie viele Orders ruhen über dem besten Gebot und dem besten Angebot)?
Geschwindigkeit: Wie schnell kann ein großer Marktauftrag ausgeführt werden?
Belastbarkeit: Wie lange dauert es, bis der Markt nach dem Ausfüllen eines Großauftrags wieder aufbricht?
Märkte mit guter Liquidität tendieren dazu, mit engen Bid-Ask-Spreads zu handeln und mit genügend Markttiefe, um Aufträge schnell zu erfüllen – ideale Bedingungen für aktive Händler. Liquidität ist für Händler wichtig, da sie hilft, sicherzustellen, dass die Aufträge auch tatsächlich ausgeführt werden.
Die Mini Futures – insbesondere die ES – handeln mit guter Liquidität und sorgen dafür, dass Händler schnell in Positionen ein- und aussteigen können.
Volatilität
Die Volatilität misst die Höhe und Geschwindigkeit, mit der sich der Kurs in einem bestimmten Markt auf und ab bewegt. Wenn ein Handelsinstrument Volatilität erfährt, bietet es Anlegern und Händlern die Möglichkeit, von der Kursänderung zu profitieren – sei es bei steigenden Kursen in einem Aufwärtstrend oder fallenden Kursen in einem Abwärtstrend. Jede Änderung des Preises schafft eine Chance auf Gewinn. Es ist schwierig, Gewinn zu machen, wenn sich der Preis nicht bewegt.
24-Stunden-Handel
Der Handel mit Mini Futures läuft praktisch rund um die Uhr auf vollelektronischen Plattformen. Dies ist für Händler in allen Zeitzonen interessant. Insbesondere für Trader, deren andere Verpflichtungen sie daran hindern würden, während der regulären Marktzeiten von 9:30 bis 16:00 Uhr EST zu handeln. Die vier wichtigsten e-mini-Aktienindex-Futures (ES, NQ, YM und RTY) werden auf der elektronischen Handelsplattform CME Globex von Sonntag um 18:00 Uhr bis Freitag um 17:00 Uhr Eastern Time gehandelt. Es gibt tägliche Handelsstopps von 16:15 Uhr bis 16:30 Uhr.
Erschwinglichkeit
Mit Mini Futures kannst Du Dich in den Indizes engagieren, ohne die finanzielle Verpflichtung einzugehen, die erforderlich ist, um eine Position in einem Full-Size-Kontrakt einzugehen. Die E-Minis bieten attraktive Margin-Raten – das heißt, Du kannst Positionen mit einem relativ kleinen Handelskonto eingehen. Die verschiedenen Kontrakte haben unterschiedliche Marginsätze, die häufig an die aktuelle Volatilität angepasst werden. Die CME Group beispielsweise senkt die Margen in weniger volatilen Perioden und erhöht die Margen bei höherer Volatilität.
Die Anfangsmarge ist die Marge, die Du bei der Eingabe einer Position benötigst. Die Mindestsaldo-Marge ist der Mindestsaldo, den Du auf Deinem Konto halten musst, um einen Margin Call zu vermeiden – eine Aufforderung Deines Brokers, mehr Geld einzuzahlen. Die Margin-Anforderungen variieren je nach Broker.
Long und Short Trades
In den Mini Futures Märkten kannst Du Long- und Short-Positionen eingehen. In einer Long-Position kaufst Du, um in einen Handel einzutreten und beim Verkauf von steigenden Kursen zu profitieren. In einer Short-Position kaufst Du, um in den Handel einzutreten und Dich bei fallenden Kursen einzudecken. Das bedeutet, dass das Gewinnpotenzial sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten vorhanden ist.
Während viele Investoren und Trader nur Long-Positionen eingehen, sind die Mini Futures gut geeignet, sowohl Long- als auch Short-Trades auszuführen und von jeglichen Marktbewegungen zu profitieren – unabhängig von der Richtung. Solange es eine ausreichende Volatilität (Kursveränderungen) gibt, kannst Du theoretisch einen Gewinn erzielen.
Mini Futures Spezifikationen
Jeder Mini Futures Contract hat Spezifikationen, die von der Börse festgelegt werden.
Ticker-Symbol
Wie Aktien hat jeder Mini Futures Contract ein Tickersymbol oder eine Anordnung von Buchstaben, die den jeweiligen Vertrag repräsentieren. Diese Symbole werden von Händlern zur Erstellung von Preisdiagrammen und zur Ausführung von Geschäften auf dem Markt verwendet. Üblicherweise beziehen sich e-mini-Händler auf den Kontrakt mit dem Tickersymbol und nicht mit dem vollständigen Namen.
Handelsplatz
Die Börse ist der Marktplatz, an dem der Kontrakt gehandelt wird. Aufgabe der Börsen ist es, einen fairen und geordneten Handel und eine effiziente Verbreitung von Kursinformationen zu gewährleisten. Während die CME einen physischen Standort hat, an dem bestimmte Kontrakte noch auf dem Parkett gehandelt werden, werden alle e-mini Aktienindex-Futures-Kontrakte elektronisch auf der CME Globex-Plattform gehandelt.
Kontraktgröße
Die Kontraktgröße ist der Wert des Kontrakts, der sich aus dem Preis des Futures-Kontrakts und einem kontraktspezifischen Multiplikator ergibt. Der e-mini S&P 500 zum Beispiel hat eine Kontraktgröße von $50 mal so viel wie der S&P 500 Index. Wenn der S&P 500 bei 2.580 gehandelt wird, würde der Wert des Kontrakts $129.000 ($50 x 2.580) betragen.
Tick Size
Der Tick ist die minimale Preisschwankung, die für einen Futures-Kontrakt während einer Handelssitzung erlaubt ist. Jeder Tick repräsentiert einen bestimmten Dollarbetrag in Bezug auf die Preisbewegung. Die geringste Kursschwankung für zum Beispiel den ES beträgt 0,25 Indexpunkte, wobei jeder Tick 12,50 $ repräsentiert. Da die ES-Tickgröße 0,25 beträgt, entspricht ein Punkt vier Ticks (0,25 x 4 = 1) oder einem Wert von $50. Ebenso hat der NQ eine Tick-Größe von 0,25 Indexpunkten, wobei jeder Tick $5,00 repräsentiert. Ein Punkt entspricht vier Ticks oder einem Wert von $20. Beachte, dass die Börsen die Tick-Größen ändern können, um einen Kontrakt attraktiver zu machen. Der RTY zum Beispiel war früher 10 $ pro Tick wert, handelt jetzt aber mit 5 $ pro Tick.
Vertragsmonate
Ein Kontraktmonat ist der Monat, in dem ein Futures-Kontrakt ausläuft. Alle Futures-Kontrakte auf den e-mini-Aktienindex handeln nach dem sogenannten vierteljährlichen Verfallszyklus. Jeder Vertragsmonat wird durch einen einzigen Buchstaben dargestellt:
Monat Code
- Januar F
- Februar G
- März H
- April J
- Mai K
- Juni M
- Juli N
- August Q
- September U
- Oktober V
- November X
- Dezember Z
Um Verwechslungen zu vermeiden, enthält ein Vertragsname immer das Tickersymbol, gefolgt vom Vertragsmonat und dem zweistelligen Jahr. Die vollständige Vertragsbezeichnung für den ES-Vertrag vom Dezember 2018 wäre zum Beispiel “ESZ18”.
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Für gewöhnlich wird die Volatilität eines Handelsgutes in Prozent ausgedrückt. Die Prozentzahl bezieht sich dann auf das gesamte Jahr. Für Anleger sind insbesondere die implizite sowie die historische Volatilität von Bedeutung. Die historische Volatilität bezeichnet die Bewegungen, die in der Vergangenheit stattgefunden haben. Wohingegen die implizite Volatilität die Erwartungen in Bezug auf den Kursverlauf in der Zukunft wiedergibt. Dabei würde eine implizite Volatilität von 28 Prozent, den Schwankungsbereich innerhalb eines Jahres angeben. Falls Du diesen Wert auf einen Tag umrechnen möchtest, ist das ebenfalls möglich: Dafür musst Du lediglich den oben genannten Prozentsatz durch 16 dividieren. Dieser Wert ergibt sich aus der Wurzel der Anzahl der Handelstage, die rund 256 beträgt. Das Wichtigste an dieser Berechnung ist, dass bei einer hohen Prozentzahl mit einer großen Beweglichkeit des Kursverlaufes zu rechnen ist. Das gilt für abfallende wie ansteigende Kursverläufe gleichermaßen.
Ein Vorteil bei der Volatilität ist, dass Du schnell erkennen kannst, ob es schwierig oder einfach ist, einen Kurswert zu handeln. Die Volatilität ist vor allem für Dich wichtig, wenn Du gerade Dein Geld in einem Handelswert investieren möchtest. Denn der Schwankungsbereich des Kurses Deines Finanzinstrumentes kann eine entscheidende Bedeutung für die Zukunft haben. Schließlich solltest Du beim Kauf angeben, wo Deine Verlustgrenze liegt. Diese sollte am besten außerhalb des geschätzten Schwankungsbereiches liegen. Gleichzeitig gibt Dir das eine wertvolle Information darüber, um wie viel Punktwerte Dein Handelsgut voraussichtlich steigen oder fallen kann.
Die Volatilität eines Finanzproduktes wirkt sich auf dem Markt wie ein Stimmungsbarometer aus. Wer die Prognosen für die Zukunft eines Handelsgutes kennt, ist jedenfalls darüber im Klaren, was ihn beim Handeln mit diesem Wert erwartet. Doch sollte immer bedacht werden, dass die Schwankungen über die prognostizierten Grenzen hinaus verlaufen können. Das kann sich als hoher Gewinn aber auch als starker Verlust zeigen. Im Weiteren sollten Börsennachrichten immer genau daraufhin untersucht werden, welche Auswirkungen sie auf die Kursentwicklung haben können. Denn auch bei eigentlich ruhigen Kursverläufen sind Einbrüche nicht ausgeschlossen. Insbesondere Einsteigern ist zu raten, sich zu Beginn eher weniger volatilen Märkten zuzuwenden.
Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen (Average Daily Trading Volume, ADTV) ist die Anzahl der an einem Tag gehandelten Einzeltitel im Durchschnitt eines bestimmten Zeitraums. Die Handelsaktivität bezieht sich auf die Liquidität eines Wertpapiers.