Der Average Directional Movement Index Indikator hilft Tradern die Stärke eines Trends zu ermitteln und ist in der technischen Analyse weitverbreitet. Dabei zeigt der ADX lediglich an, ob gerade eine Trendphase besteht oder ob es sich um trendlose Schwankungen um einen Wert handelt. Die Trendrichtung wird nicht angezeigt. Der von Welles Wilder schon 1978 entwickelte Indikator ist daher eine Ergänzung zu anderen Indikatoren, die Kursverläufe beschreiben aber nichts über die Trendstärke aussagen.

Kritisch wird allerdings gesehen, dass nur eine Durchschnittsermittlung für vergangene Kursverläufe vorgenommen wird. Eine Interpolation auf kommende Kursentwicklungen ist daher nur bedingt für eine sehr kurze Frist und nur bei starken Trends realistisch. Daher wird der ADX auch häufig im Daytrading genutzt. Der Aussagewert ist allerdings insgesamt eher umstritten. Kauf- oder Verkaufssignale werden nicht geliefert. Gut dagegen ist, dass es sich um ein sehr einfaches Rechenmodell handelt.

Vor- und Nachteile des Average Directional Movement Index Indikator

  Aussage über die Trendstärke möglich
  leicht zu bestimmen und daher gut handhabbar
 keine Aussagen über die Trendrichtung
 nur bei sehr hohen Werten kann eine baldige Trendumkehr interpretiert werden

Bildung des Average Directional Movement Index Indikators

Bei der Bildung des Average Directional Movement Index Indikators zunächst die Tageshöchst- und Tagestiefstkurse der vorherigen Tage miteinander verglichen. Soweit also erst einmal nichts Neues. Ist der Tageshöchstkurs höher als der des vorangegangenen Tages kann dies auf einen Aufwärtstrend hinweisen. Diese wird als Directional Movement Plus (+ DM) bezeichnet. Liegt der Tageshöchstkurs auf gleicher Höhe oder niedriger, als der vorherige, handelt es sich um einen Directional Movement Null, der per Definition immer auf den Wert Null gesetzt wird.

Hheute < Hgestern => + DM = 0
Hheute > Hgestern => + DM = Hheute – Hgestern

Das gleiche Schema wird nun für die Tagestiefstkurse angewendet. Dabei wird der gestrige Tagestieftskurs vom heutigen abgezogen, sodass sich ein -DMI ergibt. War der gestrige Tieftskurs höher als der heutige, wird der Wert auf Null gesetzt, also:

Theute > Tgestern => – DM = 0
Theute < Tgestern => – DM = (Theute – Tgestern)) x -1

Die ermittelten Werte sagen allerdings nur etwas über die absoluten Bewegungen der Tageshöchst- und Tiefstwerte aus. Eine Vergleichbarkeit mit anderen Kursen ist nicht gegeben. Dazu werden die Indikatoren durch die „wahre Handelsspanne“ (True Range= TR) dividiert. Die zu verwendende True Range ist der maximale Wert aus der heutigen Handelsspanne oder der Handelsspanne zwischen dem Schlusskurs von gestern und dem Hoch von heute oder der Handelsspanne zwischen dem Schlusskurs von gestern und dem Tief von heute.

Die Richtungsindikatoren (DI = Directional Indicator) für einen Tag errechnen sich somit aus:

+DI = +DM/TR und -DI = -DM/TR

Der Directional Movement Index wird dann aus der Differenz +DI und -DI, dividiert durch die Summe +DI1 + -DI, multipliziert mit 100 gebildet:

DMI =(+DI) – (-DI)/(+DI) + (-DI) x 100

Nach Welles Wilder wird dies standardmäßig für 14 Tage vorgenommen, sodass sich als ADX ein geglätteter DMI über 14 Tage ergibt:

ADX = DMI14 = (+DI14) – (-DI14)/(+DI14) + (-DI14) x 100

Die Berechnung Average Directional Movement Index Indikator über einen Zeitraum von 18 Tagen ist auch üblich.

Interpretation und Anwendung

Der ADX Indikator basiert auf dem gleitenden Durchschnitt der Directional Movement-Werte für die Tageshöchst- und Tagestieftswerte. Üblicherweise werden 14-Tages- oder 18-Tages-Zeiträume betrachtet. Der ADX fußt zwar auf der Identifikation von Aufwärts- oder Abwärtstrends, macht jedoch nur eine Aussage über die Trendstärke. Wenn der Wert für den ADX eher klein ist, handelt es sich um einen schwachen Trend. Ist der ADX Indikator-Berechnung eher groß, spricht das für einen starken Trend.

Bei der Betrachtung eines 14-Tageszeitraumes gelten Werte um die 25 als eher trendlos. Erst bei einem Wert von 30 bis 50 wird von starken Trends gesprochen. Je höher der Wert, desto mehr kann auch von einer baldigen Trendumkehr ausgegangen werden, sodass erfahrene Trader bei Werten an die 50 keine Trades mehr platzieren. Mehr Aussagen kann der ADX allerdings nicht liefern.

Fazit

Der Average Directional Movement Index Indikator ist für sogenannte Trendtrader von großem Nutzen, da er eine Aussage über die Stärke eines Trends liefert. Es werden jedoch keine Signale zum Kauf oder Verkauf beziehungsweise über die Trendrichtungen gegeben.

Empfohlen wird daher, den ADX nur zusammen mit anderen Indikatoren bei der Entscheidungsfindung für oder gegen einen Trade zu nutzen. Die Betrachtung der gleitenden Durchschnittswerte über den vergangenen 14 -Tages-Zeitraum macht eine Interpolation für die Trendstärke der kommenden Kursentwicklungen generell schwierig. Die Anwendung ist daher eher für Day- oder Kurzfrist-Trader sinnvoll.

Mit dem Mass Index Indikator können in einer laufenden Kursentwicklung Trendwechsel identifiziert werden. Der von Tushar Chande und Donald Dorsey entwickelte Indikator dient insbesondere dazu, das Ende eines Trends nach oben und nach unten sowie mögliche Trendwendepunkte herauszuarbeiten. Er wird zur Gruppe der Volatilitäts-Indikatoren gerechnet.

Erklärung

Die Aussage des Mass Index Indikators ist jedoch eher allgemeiner Natur. Es werden beispielsweise keine Kauf- oder Verkaufssignale generiert, noch können Aussagen über die Impulsstärke getroffen werden. Es werden lediglich die Differenzen aus den täglichen Höchst- und Tiefstkursen geglättet. Daher sollte die Anwendung des Mass Index Indikators nur zusammen mit anderen Indikatoren erfolgen, um ein schärferes Bild von der möglichen Kursentwicklung zu bekommen.

Von besonderer Relevanz ist der Mass Index Indikator nach einem Dreh aus oberen Extrembereichen. Bei relativ hohen Werten, die dann wieder abfallen, lässt sich empirisch betrachtet relativ zuverlässig das Ende eines Trends deuten.

Vor- und Nachteile des Mass Index Indikators

 guter Indikator zur Bestimmung von Trend-Enden
  leicht zu errechnen
  liefert keine Kauf- oder Verkaufssignale
 keine Aussagen über Impulsstärke zur Trendänderung

Bildung des Mass Index Indikators

Im ersten Schritt werden die Differenzen aus den Tagestiefs (Lt) und dem Tageshochs (Ht) für einen kürzeren Zeitraum ermittelt, beispielweise über neun Tage, wie von Dorsey vorgeschlagen. Diese werden dann zu einem gleitenden Durchschnitt EMA 1 zusammengefasst. Der Wert stellt gleichzeitig den Zähler für die Bildung des Mass Index-Wertes für einen Tag dar. Dieser gleitendende Durchschnitt wird dann im zweiten Schritt noch einmal geglättet, indem einfach noch einmal ein EMA 2 auf den EMA 1 errechnet wird und zwar über den gleichen Zeitraum, also im Beispiel ebenfalls über neun Tage. Der EMA 2 bildet den Nenner für die Berechnung des Mass Index für einen Tag.
Im dritten Schritt werden die Mass Index-Werte über einen Zeitraum von beispielsweise 25 Tagen addiert. Das Ergebnis stellt den Mass Index Indikator dar.

Mass Index = Sum (EMA1 (t=1) / EMA2 (t=1) + …..+ EMA1 (t=1-n ) / EMA2 (t=1-n)

EMA 1 und EMA 2 und die Quotienten werden für 25 Tage über die jeweils letzten neun Tage gebildet. Die Summe aus den Quotienten wird über 25 Tage ermittelt.

Interpretation und Anwendung

Innerhalb des Mass-Index werden die täglichen Differenzen aus den Tageshöchst- und Tieftswerten über einen bestimmten Zeitraum quantifiziert. Es gibt keine klare Definition über welchen Zeitraum die gleitenden Durchschnittswerte für die täglichen Differenzen aus Tageshöchst- und Tagestiefstwert gebildet werden.

Wenn die Durchschnitte über neun Tage gebildet werden wird der Mass Index-Wert für einen Tag, der sich aus dem Quotienten von EMA 1 und EMA 2 berechnet immer einen Wert knapp über 1 schwanken.

Das bedeutet, dass die Summe der Mass Index-Werte über einen Zeitraum über 25 Tage oberhalb von 25 liegen muss. Bei Schwankungen von mehr +/-0,5, also beispielsweise von 27 auf 26,5 kann von einem Trendwechsel gesprochen werden, der allerdings als schon eingetreten interpretiert werden muss, weil nur „historische Werte“ bis zum Zeitpunkt der Ermittlung des Mass Index Indikators betrachtet werden. Das ist allerdings der einzige Aussagewert des Mass Index Indikators.

Der Mass Index Indikator liefert keine klaren Kauf- oder Verkaufssignale. Daher sollte der Mass Index nur zusammen mit anderen Indikatoren verwendet werden, wenn eine konkrete Entscheidung für oder gegen einen Trade getroffen werden soll. Bei höheren Mass Index Indikator Werten über 27, die dann rasch unter 26,5 oder sogar niedriger absinken, sehen die Analysten aus der Betrachtung der Empirie heraus allerdings ein recht starkes Indiz für eine Trendumkehr.

Damit wird allerdings nur das nahende Ende eines Trends beschrieben. Es ist weder eindeutig, ob es mit dem betrachteten Kurs dann nach oben oder unten geht und genauso wenig, wie stark der Impuls zur Trendänderung tatsächlich ist.

Fazit

Der Mass Index Indikator von Tushar Chande und Donald Dorsey liefert gute Hinweise auf das nahende Ende von Trends. Die Bestimmung der einzelnen Werte im Indikator wird üblicherweise über 25 Tage vorgenommen, wobei die Tages-Indexwerte über gleitende Durchschnitte standardmäßig für einen Zeitraum von 9 Tagen ermittelt werden.

Insbesondere bei hohen Werten um die 27 und dann abfallend auf 26,5 oder niedriger (oberer Reverse Bulge) kann, empirisch gesehen, recht zuverlässig eine Trendumkehr vorausgesagt werden. Es lassen sich jedoch keine Anhaltspunkte für einen Kauf oder Verkauf des betrachteten Assets ableiten.

Für die Entscheidungsfindung, ob ein konkreter Trade stattfinden soll oder nicht, wird daher dringend empfohlen, den Mass Index Indikator nur zusammen mit anderen Indikatoren zu verwenden und nicht auf den Indikator selbst abzustellen. Darüber hinaus können keine Aussagen über die Stärke eines Impulses zur Trendumkehr gewonnen werden.

Kann man das Spekulieren lernen wie beispielsweise Radfahren? Oder braucht es dafür ein angeborenes Talent? Können Trader gezüchtet werden wie Turtles? Genau das wollte der erfolgreiche Rohstoffspekulant Richard Dennis in den 1980er Jahren zusammen mit dem Mathematiker William Eckhardt herausfinden. Sie starteten deshalb ein heute als legendär geltendes Experiment. Per Zeitungsanzeige wurden zehn Menschen gesucht, die sich innerhalb von 14 Tagen zu Tradern ausbildeten. Zum Abschluss des Experiments ergab sich ein Gesamtgewinn von 175 Millionen Dollar.

Was ist dabei genau passiert?

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1983 führten die legendären Rohstoffhändler Richard Dennis und William Eckhardt das Turtle-Experiment durch, um zu beweisen, dass man jedem den Börsenhandel beibringen kann. Wie lief das Experiment mit seinem eigenen Geld und dem Handel mit Novizen?

Das Turtle-Experiment

Anfang der 1980er-Jahre wurde Richard Dennis in der Handelswelt als außerordentlich erfolgreich anerkannt. Er hatte einen Anfangseinsatz von weniger als 5.000 Dollar in mehr als 100 Millionen Dollar verwandelt. Er und sein Partner Eckhardt diskutierten häufig über ihren Erfolg. Dennis glaubte, man könne jedem beibringen, an den Terminmärkten zu handeln. Eckhardt hingegen war der Meinung, dass Dennis eine besondere Gabe habe, die ihm erlaubte, vom Handel zu profitieren.

Das Turtle-Experiment wurde von Dennis ins Leben gerufen, um diese Debatte endgültig zu beenden. Dennis würde eine Gruppe von Leuten finden, die ihm seine Regeln beibringen und sie dann mit echtem Geld handeln lassen. Dennis glaubte so sehr an seine Ideen, dass er den Händlern tatsächlich sein eigenes Geld zum Handeln geben würde.

Das Training dauerte zwei Wochen und konnte beliebig oft wiederholt werden. Er nannte seine Schüler „Schildkröten“ (englisch: turtles), nachdem er sich an Schildkrötenfarmen erinnerte, die er in Singapur besucht hatte. Er beschloss, dass er Händler genauso schnell und effizient ausbilden konnte, wie Schildkröten sich vermehren.

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Die Suche nach den Turtles

Um die Wette abzuschließen, platzierte Dennis eine Anzeige im Wall Street Journal. Tausende bewarben sich, um den Handel von anerkannten Meistern in der Welt des Rohstoffhandels zu erlernen. Nur 14 Händler schafften es durch das erste „Turtle“-Programm. Niemand kennt die genauen Kriterien, die Dennis verwendet hat, aber das Verfahren beinhaltete eine Reihe von echten oder falschen Fragen, von denen Du einige hier finden kannst:

1. Das große Geld im Handel wird gemacht, wenn man nach einem langen Abwärtstrend bei Tiefstständen long gehen kann.
2. Es ist nicht hilfreich, jeden Kurs in den Märkten zu beobachten, die man handelt.
3. Anderen Meinungen über den Markt sollte man folgen.
4. Wenn man $10.000 zu riskieren hat, sollte man $2.500 für jeden einzelnen Handel riskieren.
5. Beim Einstieg sollte man genau wissen, wo man liquidieren muss, wenn ein Verlust eintritt.

Nach der Turtle-Methode sind die Sätze 1 und 3 falsch. 2, 4 und 5 sind wahr.

Die Regeln der Turtle Methode

Den „Schildkröten“ wurde sehr konkret beigebracht, wie man eine Trendstrategie umsetzt. Die Grundidee dabei ist, dass der „Trend Dein Freund ist“. Die Kursteilnehmer sollten demnach Futures kaufen, die nach oben ausbrechen und bei kurzen Ausbrüchen nach unten verkaufen. In der Praxis bedeutet dies beispielsweise den Kauf bei Erreichen von Vier-Wochen-Höchstständen als Einstiegssignal.

Dieser Handel wurde auf einem neuen 40-Tage-Hoch gestartet. Das Ausstiegssignal lag knapp unter dem 20-Tage-Tief. Die genauen Parameter, die Dennis verwendet, wurden viele Jahre lang geheim gehalten und sind heute durch verschiedene Urheberrechte geschützt. In „The Complete Turtle Trader: The Legend, the Lessons, the Results“ (2007)“ gibt der Autor Michael Covel einen Einblick in die spezifischen Regeln:

– Sieh Dir die Entwicklung der Preise an, anstatt Dich auf Informationen von Fernseh- oder Zeitungskommentatoren zu verlassen, um Deine Handelsentscheidungen zu treffen.
– Sei flexibel bei der Einstellung der Parameter für Deine Kauf- und Verkaufssignale. Teste verschiedene Parameter für verschiedene Märkte, um herauszufinden, was aus Deiner persönlichen Perspektive am besten funktioniert.
– Plane Deinen Ausstieg so, wie Du Deinen Einstieg planst. Weiß genau, wann Du Gewinne mitnimmst und wann Du Verluste reduzieren wirst.
– Verwende den durchschnittlichen Bereich, um die Volatilität zu berechnen. Nutze diesen Wert, um Deine Positionsgröße zu variieren. Nimm in weniger volatilen Märkten größere Positionen ein und verringere Dein Engagement in den volatilsten Märkten.
– Riskiere niemals mehr als 2 % Deines Kontos für einen einzigen Handel.
– Wenn Du große Renditen erzielen willst, musst Du Dich mit großen Rückschlägen anfreunden.

Zwei Turtle Systeme als Beispiele

Nachfolgend findest Du zwei Systeme, die wir einfach als System 1 und System 2 bezeichnen sind. Händler mit kurzfristigem Zeithorizont können System 1 verwenden. Wenn Du mehr Geduld hast, empfiehlt sich, System 2 zu verwenden.

System 1

Dieses System verwendet einen vierwöchigen oder 20-Tage-Preisausbruch für den Einstieg und einen zweiwöchigen Preisausbruch in die entgegengesetzte Richtung für einen Ausstieg. Wenn der Kurs ein neues Vier-Wochen-Hoch erreicht, ist es ein Kauf. Wenn der Kurs ein neues Vier-Wochen-Tief erreicht, ist es ein Verkauf. Als Stop-Loss wird zwei Wochen niedrig/hoch verwendet. Das bedeutet, wenn der Aktienkurs unter das Zwei-Wochen-Tief fällt, solltest Du die Long-Position verlassen. Wenn die Aktie über das Zwei-Wochen-Hoch steigt, solltest Du die Short-Position verlassen.

System 2

System 2 ist ein längerfristiges Handelssystem. Es verwendet elf Wochen, das sind 55 Tage Breakout für einen einzelnen Eintrag und vier Wochen, das sind 20 Tage Breakout in die entgegengesetzte Richtung, als Stop-Loss. Das Prinzip ist gleich wie bei System 1. Bei Stärke kaufen und bei Schwäche verkaufen.

Hinzu kommt ein volatilitätsbasierter Stop-Loss. Turtles benutzten einen 2N-Stop. N ist in der Regel der 15-Tage-Durchschnittswert. Wenn also der 15-Tage-Durchschnitt N=8 ist, dann ist 2N=16. Du setzt in diesem Fall ein Stop-Loss bei 16 Punkten.

Es gibt kein fest definiertes Ziel in diesem System. Du musst vielmehr den Trend fahren, bis der Stop-Loss nicht mehr erreicht wird.

Hat die Methode funktioniert?

Laut der ehemaligen „Schildkröte“ Russell Sands haben die beiden Klassen, die Dennis persönlich ausgebildet hat, in nur fünf Jahren mehr als 175 Millionen Dollar verdient. Dennis hatte zweifelsfrei bewiesen, dass Anfänger den Handel erfolgreich erlernen können. Sands behauptet, dass das System immer noch gut funktioniert. Wer Anfang 2007 mit $10.000 begonnen und die ursprünglichen Schildkrötenregeln befolgt hätte, hätte das Jahr mit $25.000 beendet.

Auch ohne Dennis‘ Hilfe kannst Du die Grundregeln des Schildkrötenhandels auf Deinen eigenen Handel anwenden. Die Grundidee ist, bei Kursausbrüchen zu kaufen und den Handel dann zu schließen, wenn sich die Preise konsolidieren oder umkehren. Short Trades müssen in diesem System nach den gleichen Prinzipien getätigt werden, da ein Markt sowohl Aufwärtstrends als auch Abwärtstrends erlebt. Während für das Einstiegssignal ein beliebiger Zeitrahmen genutzt werden kann, muss der Zeitraum für das Ausstiegssignal deutlich kürzer sein, um profitable Trades zu maximieren.

Trotz der großen Erfolge ist der Nachteil des Turtle Tradings jedoch mindestens genauso groß wie der Aufwärtstrend. Rückschläge sind bei jedem Handelssystem zu erwarten. Bei trendorientierten Strategien können sie jedoch besonders tief ausfallen. Dies ist zumindest teilweise auf die Tatsache zurückzuführen, dass die meisten Ausbrüche tendenziell falsche Signale sind, was zu einer großen Anzahl von Verlustgeschäften führt. Wer das Turtle Trading praktiziert, weiß, dass er in 40 – 50 % der Trades damit richtig liegt und bereit für große Rückschläge sein muss.

Fazit zur Turtle Strategie

Die Geschichte, wie eine Gruppe von Nicht-Händlern gelernt hat, große Gewinne zu erzielen, ist eine der großen Börsenlegenden. Das Turtle Trading kann durch das konsequente Festhalten an einem bestimmten Satz bewährter Kriterien Händlern helfen, höhere Renditen zu erzielen. In diesem Fall sind die Ergebnisse jedoch ähnlich wie beim Münzwurf. Es liegt an Dir, zu entscheiden, ob diese Strategie für Dich die richtige ist.